1.动力电池退役潮开启，拆解回收或成主流
动力电池将在“十四五”期间迎来退役潮，22-30 年市场规模 CAGR 达 24%
我国首批新能源车动力电池退役潮即将来临。近年国内新能源汽车销量高速增长， 动力电池装机量也随之迅速攀升，从 2016 年的 28.2 GWh 增长至 2021 年的 154.5 GWh，5 年 CAGR 为 41%。根据动力电池联盟和弗若斯特沙利文预测，国内动力 电池装机量 2026 年将达到 762 GWh，5 年 CAGR 为 38%。早期安装的三元锂和 磷酸铁锂电池的循环次数分别为 1,500-2,000 次和 2,000 次以上，使用寿命约 4-6 年；随着动力电池能量密度逐渐提升，近两年新推出的车用电池平均寿命可达 6-7 年，据此推算动力电池的平均寿命大约为 6 年左右。判断在 2017 年前后国内首批 大规模应用的新能源车动力电池将在 23-24 年迎来第一波退役潮，再次提升市场锂 电回收产业的关注度。
按退役电池量推算，测算可供回收废旧动力电池市场空间在 2030 年达 1485 亿元， 2022-2030 年间 CAGR 达 24%，行业随动力电池退役加速进入高增期。
装车辆假设：根据动力电池联盟和弗若斯特沙利文预测，2026 年国内动力电 池装车量将达到 762 GWh，其中三元锂和磷酸铁锂分别为 305.80 和 456.00 GWh，5 年 CAGR 分别为 32.7%和 41.7%。
能量密度假设：根据《电动乘用车能量密度及续驶里程 2020 年度报告》数据， 2020 年国内动力电池平均能量密度为 146.42 Wh/kg，假设三元锂电池平均能 量密度比整体高 10%，磷酸铁锂电池平均能量密度比整体低 10%，其他动力 电池平均能量密度与整体一致，按照对数函数拟合可以推算出 2021-2030 年 各类动力电池的平均能量密度。
电池退役量假设：综合动力电池装机量和能量密度数据，可以推算出 2017-2026 年各类动力电池装车量的重量；假设三元动力电池平均寿命为 5 年，则 可以对应到 2022-2030 年的可供回收废旧动力电池的数量，预计 2025 年可 供回收废旧动力电池总量达 42.83 万吨，到 2030 年升至 300.11 万吨。
废旧动力电池回收市场空间：根据调研，22 年三元电池与磷酸铁锂电池回收 单吨收入分别约为 13 万元/ 5 万元。由于回收收入受金属价格影响较大，假 设因锂价回落，每吨动力电池回收收入在 23 年后以每年 5%幅度下降；对应 每年各类型电池装机量，预测 2025 年废旧动力电池回收市场空间分别为 331.4 亿元，2030 年可达 1485.33 亿元。
从环保、资源稀缺性角度，回收利用锂电池对我国新能源产业具有重要意义。从环 保角度看，动力电池中含有的钴、镍、铬等金属会对人类健康和生态系统带来损害， 若废旧动力电池处理不当将会造成巨大的环境污染。从资源角度看，我国新能源电 池装机量快速攀升， 2021 年动力电池装机量占全球 52.10%。在此背景下，资源 保供重要性再次突出，我国的钴矿、镍矿、锰矿和锂矿储量仅占全球总储量的 1%、 3%、4%和 7%，合理回收退役电池对我国新能源金属资源供给具有重要意义。
